市场关键逻辑由“强预估”转为“重现实”
一方面，宏观“稳增长”的逻辑预估重归理性，这类预估是建立在从去年底出台的一系列宏观利好政策上。从上年11月末开始持续加码的“稳增长”政策，带动了市场预测，推动期货市场向好运作，从而推动现货市场上涨。华岐镀锌无缝钢管期货行情从上年12月底的4300余元/吨涨至5000元/吨以上，这一过程实现了迅速对现货升水，随后从5000元/吨以上跌到4525元/吨，又转为对现货贴水。这充分反映了在没有要求的支撑下，预估对市场走势的影响。加上现货市场展现“供求两弱”趋势，提供仍受限产影响，下游要求未完全释放，现货市场价钱暂时不能体现供需关系。因此，最近华岐镀锌无缝钢管市场表现为期货市场起伏大、现货市场转变小，这种情况目前仍在持续。
另一方面，原燃料“高烧”影响转弱。这主要表现在华岐镀锌无缝钢管厂家复产逻辑推动铁矿砂、焦碳、焦煤价格增涨，华岐镀锌无缝钢管厂家盈利被缩小，矿焦盈利分配。根据有关部委对铁矿砂、煤炭价格的管控，华岐镀锌无缝钢管成本支撑作用相对变弱，成才价钱有所下跌。不过，在国际通胀、能源价格上涨及俄乌冲突影响下，原燃料价钱大幅下跌不易，也代表着后期原料保供稳价难度依然不小。
重点关注复产与要求状况
据了解，国内局部地区在3月15日采暖季之后可能提升钢产量。加上今年1月、2月华岐镀锌无缝钢管销量不乐观，部分华岐镀锌无缝钢管厂家明确指出要保证3月份销量有所改变。从产量上来看，今年1月，我国粗钢预计产量为8170万吨，同比减少11.2%。在北京冬奥会、秋冬季减产等要素影响下，2月上半月产量保持低位，近期两周，随着电炉钢增产及高炉产销率提高，产量有所增长，但增量有限。小编预估，今年前2个月的粗钢产量将小于去年同期10%以上。有业界组织预估，3月份均值产能利用率同比将升高4.74个百分点。
要求层面，3月份要求将继续恢复。从成交状况来看，在过去的3年中，按均值统计，建筑华岐镀锌无缝钢管只有在2021年第11周首先达到20万吨日均交易量，2019年、2020年各自在第12周、第13周达到20万吨日均交易量，第10周各自达到16万吨、11万吨和18万吨日均交易量。假如今年第10周(3月7日～3月11日)日均交易量仍在10万吨彷徨，那么显然小于以往几年，要求提早启动将成空。但在过去的3年中，到4月份，市场几乎全面返回日均20万吨以上的交易量，也代表着要求全面开展。
就库存水准来看，当前华岐镀锌无缝钢管库存总量显著小于去年同期，略低于2019年水准。截至2月25日，华岐镀锌无缝钢管库存总量达到2395.02万吨，比2019年低124.28万吨。尽管最近库存提升较快，但仍处在近3年来的相对低位。假如库存拐点在未来一两周内发生，那么将为华岐镀锌无缝钢管厂家复产和市场上涨提供资源优势。
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